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中科创达:现金流显著改善 买入评级

来源:长治新闻网   时间: 2019-04-17

  [摘要]  

  公司发布18Q1季报:18Q1营收2.8亿元,同比增长26%;归母净利润3797万元,同比增长43%;扣非净利润3175万元,同比增长102%;经营性现金流3667万,去年同期为-913万。  

  公司同时公布17年报,收入和利润均符合预期。Q4经营性现治疗老人癫痫的方法有什么金流流入1.04亿,全年经营性现金流入1.81亿元,同比增长145%。  

  公司17年业绩受汇兑损益和摊销影响较大,18年车载业务快速成长17年公司利润表现不好,一方面由于投入加大,另一方面是由于摊销的计提项目较多,公司经营性现金流表现出色。17年无形资产摊销3779万,去年同期仅371万;计提资产减值准备2102万元;财务费用比去年同期增加4200万,相当多一哪里有癫痫病专科医院部分由海外负债的汇兑损益贡献。  

  公司认为18Q1智能手机业务稳中有升,智能汽车业务大幅增长,且呈持续快速增长趋势,成为利润表现良好的主要贡献。我们认为智能车载的快速增长能够成为公司业绩成长的重要支柱,而公司无形资产摊销的影响将在未来逐渐减小,17年资产减值计提较为充分,假设18年人民币不再大幅升值产生大额汇兑损益,则考虑3月末并表18年利润成长将不错。  <早期癫痫病怎么有效治疗/p>

  预测18-20年EPS为0.464元/股、0.734元/股、0.970元/股考虑到18Q1业绩体现出公司经营性利润显著改善加速,以及3月末将新增并表MMsolution,以及未来摊销压力将逐渐减小,我们预测18-20年营收分别为15.56、20.18、26.39亿元;归母净利润为1.87、2.97、3.92亿元;按最新收盘价对应的PE分别为86、54、41倍。公治疗癫痫的费用司智能车载和部分智能硬件领域的地位越来越突出,投入锁定后续放量的“前装”属性突出,维持“买入”评级。  

  风险提示

    智能车载部分落地加速态势明显,但是比重仍有待提高;收购的MMSolution产业地位高,仍需整合;IOT基数较低,短期贡献还不够大。

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