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三特索道:下半年扭亏是关键 买入评级

来源:长治新闻网   时间: 2019-04-16

  [摘要]

  上半年业绩增亏,但略好于此前业绩预告的上限上半年,公司实现营收2.15亿元,同比增长6.61%;亏损3,378.52万元,同比增亏19.08%(扣非后增亏22%),但略好于此前业绩预告的上限(公司一季报时预告上半年业绩-4500万至-3500万),EPS-0.24元。

  盈利项目整体良好增长,培育期项目及费用增加仍拖累业绩受益交通改善及营销加强鞍山市看癫痫病挂什么科,上半年7大盈利景区收入增6.44%,权益利润6160万元,同增15.76%;其中仅猴岛因去年猴年高基数略有下滑,其他均良好增长,梵净山/庐山/千岛湖/珠海项目业绩增长均超30%;崇阳和坪坝营多举措实现减亏,但克旗因筹备开业、保康新开业及部分新设子公司带来增亏。此外,公司去年同期有部分坏账损失冲回,而今年同期有少量坏账损失,导致资产减值损失增加466万,对上半年公司整体业绩增亏538万元有一定影响。综合来看,北京治疗癫痫有效果的医院在哪公司毛利率下降2.93pct(折旧及人工成本上升);期间费率增2.31pct,其中管理/财务费用率增2.37/1.79pct(借款增加),销售费用率降1.85pct。

  民企背景下的连锁景区运营商,机制理顺助力龙头启航公司预计三季报亏损500-1500万。考虑17年扭亏时间紧,预计未来不排除处臵亏损资产及继续寻找优质资产重组的可能,且未来地产结算仍有望推进,并公告拟通过资产证券化降低财务昆明有哪些好的癫痫病医院费用压力。公司5月公告大股东拟再融资进一步增持股份至33%+,且公司核心董事会已成功换届,新任董事团队具备较强的政企处理能力及资本运作经验,且原有具备丰富景区运营经验的管理团队也最大限度保留,大股东与管理层有望更加积极谋发展。中线来看,公司目前市值仅33亿元,与其丰富二三线景区资源储备相比仍有较大空间,加之公司有望分享周边游的持续成长,既有项目有望调整优化,未来业绩弹性仍然较大。

  风险南京去哪家癫痫医院提示公司重组整合不及预期;景区客流增长低于预期,新项目培育时间低于预期。

  机制理顺后资本与主业有望共振,中长线投资者可战略性配臵暂维持公司17-19年EPS0.21/0.37/0.54元,对应PE110/64/44倍。今年公司扭亏时间紧,不排除处臵亏损资产。中线来看,公司旗下景区资源极为丰富,潜在市值空间有望达到75-80亿,建议中长线投资者积极进行战略性配臵。

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